全国市场建筑行业首单无增信资产证券化产品落地安徽

实体经济是国民经济的基础，是构筑未来发展战略优势的重要支撑。平安银行合肥分行始终立足金融职能，将服务实体经济放在首要位置，源源不断注入金融活水，为推动安徽实体经济发展行稳致远贡献平安力量。

2023年3月10日，以中铁四局集团有限公司作为发起机构、中铁信托有限责任公司为发行载体机构的“中铁四局集团有限公司2023年度第一期定向资产支持票据（科创票据）”在银行间市场成功发行！这标志着全国市场建筑行业首单无增信资产证券化产品落地安徽！

本期产品发行金额7.5亿元，期限3年，其中优先级6.75亿元，债项评级AAA评级，发行利率3.7%，簿记发行边际倍数1.42倍，获投资人积极认购。在银行间市场交易商协会的悉心指导下，本期产品同时具备资产证券化、科创票据、无增信出表等多种创新属性，高效率、高水准、高质量注册发行，主承销商由平安银行股份有限公司担任，联席主承销商由交通银行股份有限公司和平安证券股份有限公司担任。

本期产品成功落地在我国建筑行业资产证券化领域具有非常重要的独特意义。不同于一般商品购买经济活动产生的应收账款，工程应收款通常具有收款周期长、阶段性付款、会计出表认定困难等多重特性，因此以往在资产证券化业务开展过程中通常需要发行人对产品提供流动性支持或差额补足等增信支持。本笔业务开展过程中，主承销商首次将金融机构对于工程应收款无追保理的风险审核技术应用于资产支持票据的底层资产审核，以底层优质债务人的工程付款作为现金流偿付来源，通过提高资产质量、分散度、增厚次级安全垫等交易架构设计，真正意义上实现了工程应收款脱离发行人主体信用的资产出表。

中铁四局集团有限公司是具有综合施工能力的大型建筑企业，是世界500强企业——中国中铁有限公司的骨干成员，拥有国家专利25项。该笔债券承销商在了解到中铁四局ABN项目需求后，结合市场形式及产品特征，积极与协会、中介机构协调沟通，终完成顺利发行。此举既创新性满足了中铁四局盘活优质存量资产的诉求，也通过结构化的优秀设计弱化了以往的主体增信模式，有效引导了市场投资人更多关注于底层优质资产本身，为央国企发行主体后续盘活存量资产提供了标杆案例。

据了解，此单无增信资产证券化产品的顺利落地，是中铁四局集团作为中央企业积极贯彻落实国资委75号文的新要求，持续探索去外部增信、依托基础资产质量发行资产证券化产品的新途径、新创举，有效拓宽企业融资渠道，为市场其它建筑类企业提供发展新思路。